Šesť mesiacov hádok o obchodné clá so Spojenými štátmi vymazalo približne pätinu hodnoty čínskeho akciového trhu a stlačilo jej menu prudko nadol. Ale tieto kroky mohli byť len zálohou na to, čo ešte len príde.
Referenčný akciový index Šanghaja<.SSEC>je približne o 22 percent nižšia od januára, keď boli oznámené prvé obchodné clá amerického prezidenta Donalda Trumpa na solárne panely. Od 19. júna, keď Trump načrtol svoje plány zdaniť oveľa viac čínskych dovozov, ako pôvodne navrhoval, klesla o 9 percent.
Clá na prvú várku čínskeho dovozu v hodnote 34 miliárd dolárov začali platiť v piatok. Peking uviedol, že nemá inú možnosť, ako reagovať v naturáliách zdanením podobného množstva amerického tovaru prichádzajúceho do Číny. Americké clá na ďalší čínsky tovar v hodnote 16 miliárd USD majú vstúpiť do platnosti o dva týždne, uviedol Trump vo štvrtok.
Ale Trump tiež zvýšil teplotu oveľa ďalej tým, že novinárom povedal, že po tom, čo sa clá zavedú na tovar v hodnote 50 miliárd dolárov, Washington by mohol pridať ďalších 500 miliárd dolárov.
Vzhľadom na to, že Peking naznačuje, že zareaguje clami na ďalší dovoz z USA alebo inými zodpovedajúcimi vlastnými akciami, hrozí, že prízrak plnohodnotnej obchodnej vojny potopí čínske trhy hlbšie do medvedieho územia.
Počiatočné trhové odhady vplyvu čínskych a amerických ciel za sýkorku za oko boli skromné. Poradca čínskej centrálnej banky Ma Jun uviedol, že americké clá na čínsky tovar v hodnote 50 miliárd USD znížia čínsky rast o 0,2 percentuálneho bodu.
Trhoví ekonómovia počítali s tým, že každá $ 100 miliarda dovozu ovplyvnená clami uberie približne 0,5 percenta celosvetového obchodu. A predpokladali priamy vplyv na hospodársky rast Číny v roku 2018 vo výške 0.{5}},3 percentuálnych bodov a o niečo nižší vplyv na rast v USA.
Obrovský rozsah nových amerických ciel navrhnutých Trumpom - 10-násobok počiatočných 50 miliárd USD by však zmietol všetky takéto skromné predpovede.
"Čím väčšia je veľkosť (dovozu, ktorý čelí clám), tým väčší je potenciál, že vplyv na HDP je väčší, než by naznačovala lineárna extrapolácia," povedal Aidan Yao, hlavný ekonóm pre rozvíjajúce sa ázijské trhy v AXA Investment Managers v Hong Kongu.
Okrem vplyvu na ekonomiku prostredníctvom finančných trhov, efektov bohatstva a financovania podnikov treba zvážiť aj ďalšie sekundárne vplyvy na dôveru, investície a globálne dodávateľské reťazce.
"Rizikom je, že podceňujeme dopad na základe týchto jednoduchých výpočtov na zadnej strane obálky."
